央行缩表！楼市投资客的断代史书！

今年以来，央行资产负债表逐月收缩，1月末到3月末一举收缩1.1万亿，降幅达3%。而同时，多家央媒不断为金融去杠杆发声，央行在政策大背景之下继续推进去杠杆、引导资金流向实体经济的趋势绝非偶然。“中国式缩表”悄然启动，货币政策或迎周期内拐点。

房地产作为经济增长引擎成为过去

房价暴涨，一直是央行的一块心病。受之前“稳增长”政策的影响，货币供应大涨，带来了价格的上扬。而实体经济又乏善可陈，无法消化新生产的流动性，所以资金在金融领域滞留，通货膨胀就以资产价格而非消费物价的形势出现。房价也就一涨再涨。

4月25日，中共中央政治局就中国经济形势进行了讨论，“稳增长”策略被舍弃，取而代之，强调的是经济“新常态”、供给侧结构性改革和经济战略结构性调整，维持经济增长速度的政策逻辑成为过去。那么，房地产作为经济增长引擎的时代也将一去不复返。房价暴涨、资金脱实入虚的市场现象也将在紧缩性货币政策的基调之下渐渐熄灭。

货币环境正常化的拐点已至

去年晚秋，“房子是用来住的，不是用来炒的”一语横空出世，既表明了国家维持房地产市场稳定的决心，也奠定了此次货币政策基调，为央行提供了货币政策回归常态的依据，货币政策连同信贷政策、房地产政策同步收紧，而且越来越紧。
此次央行大规模缩表就是信号，初期效果未必明显，而货币环境正常化的拐点确已来临。在紧缩新信贷政策的影响下，预防信贷风险将至为重要，高杠杆购房的可能性也就越来越小。

楼市进一步降温

投资，就是对风险及回报的管理。过去，房地产坐在信贷的风口上，无需顾忌太多风险，即可获得高额回报。于是一大批投机者利用信贷高杠杆，不断扩大自己的资产。而如今，中国货币环境正在酝酿重大改变，房地产市场勇者为王的时代将一去不返，此次央行“缩表”或将成为中国楼市投资客的断代史书。

货币政策收紧，首付比例或将提高，表面上看，是对自住人群特别是刚需客来说是一个误伤。但从长远角度来看，投资客渐渐远离，楼市不断降温，房地产市场的稳定性也会进一步得到巩固。我们就不必再对楼市提心吊胆，购房从需将成主流。

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